長(cháng)遠看，如何盡快實(shí)現樓市軟著(zhù)陸，有利于保障生產(chǎn)與消費，為高質(zhì)量發(fā)展提供支撐，是更為重要的目標。
????為加強房地產(chǎn)信托領(lǐng)域風(fēng)險防控，針對近期部分房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)增速過(guò)快、增量過(guò)大的信托公司，銀保監會(huì )近日開(kāi)展了約談警示，要求這些信托公司控制業(yè)務(wù)增速，提高風(fēng)險管控水平。
????銀保監會(huì )要求信托公司增強大局意識，嚴格落實(shí)“房住不炒”的總要求，嚴格執行房地產(chǎn)市場(chǎng)調控政策和現行房地產(chǎn)信托監管要求。
????由于銀行信貸通道受到限制，開(kāi)發(fā)商國內融資受阻，海外融資成本比較高，因此，大量企業(yè)通過(guò)房地產(chǎn)信托融資。這相當程度上繞過(guò)了房地產(chǎn)調控政策，賦予企業(yè)更多的資金進(jìn)行擴張。
????早在今年5月，由于部分信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)增長(cháng)較快，部分房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)存在一定合規問(wèn)題和風(fēng)險隱患，引起了銀保監會(huì )高度重視，銀保監會(huì )印發(fā)《中國銀保監會(huì )關(guān)于開(kāi)展“鞏固治亂象成果，促進(jìn)合規建設”工作的通知》，要求加大對違反房地產(chǎn)行業(yè)政策的各種亂象行為檢查處罰力度，其中對信托領(lǐng)域各種業(yè)務(wù)違規行為都提出了明確禁止性要求，要求鞏固前期亂象整治成果，防止亂象反彈回潮。
????應當說(shuō)，此次約談也是進(jìn)一步落實(shí)上述通知，規范整治房地產(chǎn)金融市場(chǎng)的一些亂象，抑制資金過(guò)度流向房地產(chǎn)企業(yè)。當然，落實(shí)關(guān)鍵是靠嚴格的執行與懲罰，今年以來(lái)，監管部門(mén)針對信托公司在房地產(chǎn)領(lǐng)域的違規行為已經(jīng)開(kāi)出多次罰單。
????嚴格落實(shí)“房住不炒”，嚴格執行房地產(chǎn)市場(chǎng)調控政策是一項戰略性任務(wù)，意在避免過(guò)多的資金繼續流入住房領(lǐng)域制造資產(chǎn)泡沫，醞釀金融風(fēng)險，繼續抬升制造業(yè)成本，削弱社會(huì )消費能力，沖擊實(shí)體經(jīng)濟，加大社會(huì )貧富差距。
????2015年由影子銀行以及面向購房者的寬松貨幣政策推動(dòng)了一次全國性的房?jì)r(jià)上漲現象。那次房?jì)r(jià)上漲帶來(lái)兩個(gè)后果，一是明顯抬高了實(shí)體經(jīng)濟成本，尤其是制造業(yè)成本。其次，過(guò)高的房?jì)r(jià)推高了中國家庭部門(mén)的杠桿率，負債過(guò)多的家庭無(wú)力消費，大量年輕人在城市購房壓力加大。
????隨后，中央政府推出了嚴厲的調控政策，提出“房住不炒”的定位，要求“守住貨幣閘門(mén)”，加強金融監管，貨幣政策回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，助推高質(zhì)量發(fā)展，避免影子銀行與寬松貨幣政策繼續刺激地產(chǎn)泡沫。當前對信托公司的約談，就是堅持遵守“房住不炒”的總要求，堵住漏洞。
????當前中國經(jīng)濟面臨兩大挑戰，都與地產(chǎn)有關(guān)。首先，中國可以通過(guò)金融政策控制資金流入房地產(chǎn)業(yè)的規模，引導資本流向先進(jìn)制造業(yè)。但是，并不能解決房地產(chǎn)價(jià)格（土地價(jià)格）已經(jīng)過(guò)高的問(wèn)題，而這種過(guò)高的成本或許對利潤豐厚的高端制造業(yè)構不成沖擊。對大部分制造業(yè)而言，在產(chǎn)能過(guò)剩以及全球需求萎縮的大背景下，房?jì)r(jià)是一座成本大山。因為土地價(jià)格不僅直接關(guān)系到生產(chǎn)成本，還通過(guò)對工資的剛性約束，間接提高人工成本。
????其次，以美國為首的發(fā)達國家有再次啟動(dòng)寬松貨幣政策的暗示和預期，歐盟、日本等都面臨再次負利率的可能。這種貨幣寬松環(huán)境一方面可能刺激資本大規模涌向新興市場(chǎng)國家，尤其是中國，因為中國還保持著(zhù)足夠高的收益率，同時(shí)是全球第二大經(jīng)濟體，人民幣匯率具有很強的穩定預期，更為關(guān)鍵是中國正在推動(dòng)金融業(yè)開(kāi)放。
????另一方面，在這種環(huán)境中，中國貨幣政策走向也值得關(guān)注。由于中國人在過(guò)去近二十年的時(shí)間里，已經(jīng)強化生成了一個(gè)邏輯判斷，貨幣寬松會(huì )帶來(lái)房?jì)r(jià)的上漲，并由此刺激一部分人積極入市，另一部分人入市投機，在短期內大幅抬升房?jì)r(jià)。因此，資本環(huán)境以及市場(chǎng)預期可能會(huì )給予樓市較強的支撐。
????在這種背景下，銀保監會(huì )有責任通過(guò)加強金融監管穩定樓市，避免房?jì)r(jià)繼續上漲，這是當前的重要任務(wù)。長(cháng)遠看，如何盡快實(shí)現樓市軟著(zhù)陸，有利于保障生產(chǎn)與消費，為高質(zhì)量發(fā)展提供支撐，是更為重要的目標。
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